（原标题：聚酯周度不雅察 | PTA开工率环比高涨0.37%九游下载中心_九游游戏中心官网，资本支撑坍塌，09合约能否布局空单？）

纲目：油价下落，聚酯减产。MEG3月入口超预期下落。短纤利润不胜重担后选定减产。

东吴期货：PTA——油价下落，聚酯减产

上周主要不雅点：PX艰辛情况展望还会捏续，芳烃调油逻辑有所暴露，展望PX在4月仍然会给出较大的上行驱动。旺季行将完毕，聚酯负荷如实发生阶段性的下

降，然而下降幅度不会太大，投产快速进行仍然提供加大的产能基数。本周PX价钱捏续上行的同期，再度压缩PTA加工费，石脑油偏弱，周内TA价钱因换月产生的波动，给出09合约逢低作念多的契机。

本周走势分析：本周宏不雅避险情谊升温，市集关于好意思联储加息可能性再度高涨，原油价钱下落的同期带动PX价钱也运行小幅回落，资本支撑收缩的同期下流聚

酯减产，导致本周PTA盘面价钱大幅回调，供应商托盘现货，基差走强，9-1价差走弱，新货参考价钱6300-6380，4月主港交割报盘05升水70。

东吴期货能化团队觉得：宏不雅层面避险情谊升温，对原油价钱施压，供需层面变化鞭策了油价回调的升级，原料PX在原油和PTA价钱下落的牵扯下也出现了小幅回调，本周在每次下落的时候王人能听见聚酯端减产的声息，短纤最初减产带动长丝也擦掌磨拳，不才游负反应下，PTA资本与需求走弱共振，展望价钱短期能仍然会哟所回调，具体回调进度需要不雅测原油价钱何时企稳以及聚酯减产的进一步动向。供给端：本周TA供应较上周捏稳，开工率环比高涨0.37%至78.44%，PX-亚洲供应仍在缩量中，周开工率环比下落1.56%至63.06%，韩国当代58万吨PX安装泊车一周，展望下周国际PX开工率会有所高涨，其中越南NSRP70万吨安装，恒逸文莱150万吨安装王人将重启；PX-中国安装无过多变动，开工率较上周捏稳，周环比高涨0.04%至70.47%。资本利润：本周原油价钱大幅回撤，带动下流石脑油和PX价钱合座走弱，截止4.20，原油本周下落5.5%（-4.74好意思元/桶）至83.15好意思元/桶，石脑油回吐上周扫数涨幅，周环比下落4.5%（-31好意思元/吨）至660.7好意思元/吨，PX供需偏紧一定进度对消了上游资本下落的冲击，跌势较缓，周环比下落3%（-35好意思元/吨）至1117好意思元/吨，PXN已经坚挺保捏在457好意思元/吨隔壁，PTA现货供应商托盘挺价，PTA加工费看护在530-570元/吨隔壁，现货仍然有益润。库存：下流聚酯厂停产降负显然，对PTA原料端需求环比走弱，社会库存处于累库式样，周环比高涨2.4%（+7万吨）至296.7万吨。收支口：PX3月份入口量85.3万吨，环比上月高涨4.2%，同比下落25.8%。需求：本周抵制有聚酯厂传出减产的音讯，短纤最初大规模减产后，带动涤纶长丝也纷繁跟进。桐昆旗下嘉通、恒盛、恒优王人接踵减产，恒逸、仪征化纤等聚酯大厂也均爆出减产动向，咫尺聚酯笼统开工率仅看护在85%傍边，从3月下到咫尺，整个减/停产触及产能近440万吨，利润成就是聚酯厂的减产要道，长丝坐褥利润一直处于蚀本情状，减产后对利润成就会有显然的改善。那么长丝淌若实践大规模减产，对聚酯总负荷的影响渊博于短纤，对PTA的径直需求的收缩亦然不言而喻。末端方面，现时织造受制于资本端三大化纤原料价钱偏弱漂泊影响，资本支撑走弱，而本人因订单匮乏及加工费问题，五一假期多有减产、休假预期，在现时群众宏不雅经济大配景下，类似传统淡季的驾临，下流织造预期短期内偏弱僵捏运行，策应季订单为主。计谋冷落：短期09合约逢高作念空，恭候原油企稳后或价钱回调后布局空单。

风险领导：原油价钱波动，聚酯厂减产情况

东吴期货：MEG——3月入口超预期下落

上周主要不雅点：乙二醇咫尺估值水平较低，底部较为明确，下落空间有限，市集作念多的主要逻辑在于供应端的降负以及4月份插足去库通说念的预期仍在，然而风险点也在于煤价下行带来的资本支撑坍塌，以及本人库存去库不捏续和因为煤价下行诱使煤制EG安装重启的身分，本人供给驱动不及，短期来看展望价钱看护盘整，因此冷落中永远投资者多眷注远月合约，09合约在4100傍边逢低作念多安全角落较高。

本周走势分析：本周乙二醇发扬较聚酯其余品种较好，合座偏漂泊上行走势，价钱要点有所上移，类似4月份安装重启与覆按并行，安装动态较多，以及3月入口量偶然减少等身分导致乙二醇无视原油价钱上行，09基差走弱，91价差走强。

东吴期货能化团队觉得：乙二醇本周开工率有少量下滑，不少安装存在转产野心，4月份基本看护供需紧均衡情状，盘面换月后有所反弹，3月份入口量较预期有所减少，国产安装在5-6月仍然有转产预期，市集对供应压力有所减轻有着较强的预期，然而同期下流聚酯厂的减产也带来不小的压力，在供需双减的处所下，进行了一波成就行情。供给端：本周乙二醇供应端的变量一直是市集眷注的焦点，合座国内乙二醇安装一直在重启和泊车之间并行，合座来看因为前期煤制利润成就情况尚可，导致煤制安装多以重启为主，煤制开工率环比上周高涨0.3%至44.66%，而一体化油制安装则以野心内泊车和转产为主，触及产能305万吨傍边，折合损失量在25万吨隔壁，笼统开工率下落0.2%至47.99%。口岸库存：口岸库存无法捏续有用去库一直是压制乙二醇反弹的主要利空身分，本周口岸库存107.46万吨，环比上周高涨2.58%（+2.71万吨），基本上反弹至春节本领库存水平，展望5-6月份在供应缩量预期下能见到有用去库，按照下周展望到港量来看，下周库存有望小幅去化。隐性库存：聚酯厂乙二醇原料备货天数永远保捏在17天隔壁，展望下流聚酯厂在存在减产降负的预期下，备货积极性有下滑可能。资本利润：乙烯、石脑油走弱，甲醇走强，煤价止跌企稳，小幅反弹。煤制EG利润由于本周煤价止跌企稳，以致出现反涨的信号后，合座煤制利润蚀本小幅加重，周环比下落0.64%（-11元/吨）至-1728元/吨。石脑油侍从原油价钱大幅走弱，一体化利润蚀本大幅成就，周环比高涨13.9%（+189.1元/吨）至-1167.19元/吨。甲醇价钱走强，甲醇MTO制EG利润小幅蚀本，周环比下落3.4%（-56.05元/吨）至-1708.48%，笼统利润在油制利润的带动下运行成就。收支口：2023年3月乙二醇入口数据出台，入口量偶然大减，据海关统计， 3月我国乙二醇当月入口量为46.45万吨, 环比降25.67%,，同比降33.41%,，累计入口量比昨年同期降31.55%。3月入口量大减，主要原因是沙特入口量显然下降，3月份沙特入口量28万吨隔壁，下降了近6万吨，伊朗入口量暴减至8000吨隔壁，降幅接近9万，好意思国、加拿大也出现了不同幅度降幅度，是入口量环比大减的原因。需求：本周长丝产销显然好于短纤，长丝产销-7日平均环比高涨36.13%至66.6%，关系词长丝制品库存依旧存在累库趋势，POY制品库存21.1天（+0.5天），FDY制品库存23天（+0.1天），DTY制品库存28.5天（+0.8天）。江浙地区笼统开机率为65.53%，环比上期-2.89%，外贸订单受外尚压价影响，商业商接货意愿不彊烈，内贸短期需求预期下，仅看护刚需，无大货备货野心，展望下周江浙地区笼统开机率仍然有下降趋势。计谋冷落：09合约在4100傍边逢低作念多安全角落较高，前期多单可不绝捏有。

风险领导：石脑油油价/煤价变动，煤制/油制安装变动

东吴期货：短纤——利润不胜重担后选定减产

上周主要不雅点：由于本年短纤加工费捏续低位，蚀本严重，短纤运行较大规模减产，供应缩量显然，但仍然难回击末端疲软态势，本周产销稍有好转，然而下流纱厂只是看护刚需拿货，导致本周短纤库存仍然未有改善。重点眷注之后短纤减产的捏续性，当年短纤蚀本有成就预期。短期多空博弈热烈，资本支撑犹存，价钱或偏强整理。计谋冷落：近月合约逢低作念多，大约眷注近远月正套窗口。

本周走势分析：本周短纤侍从PTA在原油价钱大幅回撤的同期跳水，跌幅近4%，短纤最初运行减产，然而没能抵触住上游资本端下落的冲击，利多出尽后回撤。上半周短纤市集炒作短纤减产音讯，走出一波06-09正套行情，下半周又走出一波反套。现货方面，短纤华东7400傍边存在强支撑。

东吴期货能化团队觉得：由于利润蚀本不胜重担，类似本人库存抵制高企等身分，短纤最初运行减产，存在一定的利润成就驱动，上半周利润成就情况细密，合座成就100元/吨傍边，然而原油等上游原材料的下落，导致现货价钱下滑，回吐大部分红立的利润，当年需要看到更大幅度的减产才智达到成就成果。供给：本周短纤开工率周环比下滑2.64%至68.82%，因加工费过低，不少短纤厂运行实行减产作为，其中苏北某大型直纺短纤工场减产10万吨，重启时间暂省略情，后续凭据市集款式，或不绝加大减产力度；另外恒逸高新、三房巷等多家短纤大厂均运行减产，且重启意向不解，凭据后市情况待定，展望下周短纤供应端仍然有一定的下落空间。库存：在履历一周的减产周期后，短纤库存情况小幅好转，权利库存周环比下落0.81天至9.11天，什物库存周环比下落1.44天至18.35天。利润：截止4月20日，短纤利润先扬后抑，蓝本由减产到来的利润成就了一定的空间，然而由于原油价钱下落，资本支撑坍塌，现货价钱走弱，回吐了扫数利润成就涨幅，短纤加工费周环比下落12.7%（-80.05元/吨）至548.4元/吨。需求：由于前期短纤利润薄，无过多空间进行让利促销，然而自从减产以后，产销有所放量，然而反弹幅度不大，本周产销-7日平均环比高涨3.76%至48.8%。下流纱厂开工率本周也出现降负，涤棉纱开工率77.26%（-0.97%），纯棉纱开工率81.37%（-0.56%），行将插足淡季，展望下周末端纺织企业的开工率也相似有下滑预期，导致对原料备货愈发严慎，纯涤纱原料备货天数10.7天（-1.05天），涤棉纱原料备货天数6.33天（0），撤除需求走弱偶然，纱厂本人制品库存已经存在较大压力，总体来看纯涤纱库存环比高涨0.68天至20.27天，涤棉纱库存环比下落1.08天至28.5天，咫尺仍在较高水平。计谋冷落：可眷注近远月PF07-09正套窗口。

风险领导：眷注上游价钱支撑，减产变动情况

聚酯周报20230424：

http://yjs.dwfutures.com/uploadfiles/2023/4/20230422163399979997.pdf

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