市集走势：

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405窄幅颠簸，收于2114元/吨，飞腾3元/吨，涨幅0.14%。

供应扰动频发，纯碱宽松预期改善

安设方面，个别开荒抗击时，产量颠簸徬徨，国内纯碱开工率86.83%。部分碱厂订单迷漫后运行封单，此外远兴三线暂未规复到平时分娩水平，四线暂无法阐发投产本事，同期安徽德邦、河南骏化安设出现问题，加上南边碱业按期检会，应城新王人、井神后续均联想检会，供应扰动频发。

同期下流需求一般九游会欧洲杯，采购情感不高，廉价补充，高价违背，脱落成交。企业的订单采选不冷不热，待发天数颠簸下移。同期近期原盐价钱相识，煤炭价钱小幅下降，纯碱行业利润陆续遭挤。据统计，上周联碱源、氨碱源利润差异下滑8.85%、6.95%，报于978.1元/吨、711.42元/吨。上周纯碱举座开工多在90%以上，然周初行业开工小幅下滑至88.17%。上周纯碱产量69.77万吨，涨幅0.94%，安设闲隙运行，产量及开工高位抓稳。

入口方面，2023年12月国内纯碱入口6.58万吨，低于预期10万吨，另外，由于航路问题，土耳自后续纯碱到港船延期，其纯碱入口量占2023年我国纯碱总入口量的48%，因此土耳其船期延期对我国纯碱入口影响较大。国表里供应变动改善了市集之前对纯碱供应宽松的预期，驱动纯碱价钱上行。

左近春节假期，下流补库开启：

纯碱抓续累库，累库速率放缓。开年以来，纯碱厂家库存抓续累库，轨则上周，纯碱厂家库存43.81万吨，环比 1.22万吨，涨幅2.86%，其中轻去重累，举座波动不大，个别企业库存偏高。上周厂家累库，但累库速率不足此前，上周企业待发订单加多，待发接近12天，基本至月底。

西北地区重碱飞腾，举座价钱相识为主。上周现货小幅累库，其中轻碱去库，重碱小幅累库，轻碱下流近期有补库需求。上周供应小幅回升至70万吨以上，周末德邦减量，南边碱业减量检会10天，加上远兴安设扰动，展望本周产量或微跌，举座波动不大，仍将高位运行。下流节前补库，碱厂接单情况好转。左近春节，轻重碱下流存在补库需求，盘面飞腾收基差，但不提议追多，不雅察补库何时实现，展望收基差行情实现。遥远供给压力还是主要矛盾。

回来：

近日纯碱期现价钱进展较为强势，主要照旧受部分纯碱企业安设故障，导致开工率下滑影响，短期内供给存在陆续下降的可能，类似下流企业春节前仍有补库需求，纯碱库存又守护低位水平，相沿了本轮价钱飞腾，带动盘面成立贴水。

举座来看，现在供给端的扰上路分仍然存在，下流虽有春节前补库需求，但举座照旧按需采购为主，短期供需错配变成价钱波动较大，需要移动供应规复情况及下流企业的补库力度。遥远来看，纯碱产能投放仍面对多余，警惕价钱下行风险，提议严慎参与。

（刘宇 期货交游商酌经考据号：Z0012343）